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中美领导人会晤达成共识,粕类及油脂行情将走向何方?

发布日期:2018-12-05  作者:正农网  浏览次数:446
核心提示:如今的谈判则是为后续争取了更多的洽谈机会。此前有消息称,中国方面对这次会晤的目标就是争取美国推迟进一步上调关税,以争取双方进一步谈判的时间,那么本次会晤可以说完全达成了中方的目标。...

市场翘首以盼的G20峰会于当地时间2019年12月1日在阿根廷落下帷幕。中国主席习近平与美国总统特朗普也于当地时间12月1日晚5时30分在阿根廷G20峰会期间举行晚宴会晤,本次会晤持续了2个半小时,并原定时间延长了半个小时,结果显示本次会晤非常成功。据新华社报道,国家主席习近平和美国总统特朗普同意,自明年1月1日起停止进一步加征关税。此外,中国和美国将加紧谈判,争取取消所有附加关税。

美国白宫秘书处发布声明称,美国总统特朗普和中国国家主席习近平刚刚结束了他们所说的与阿根廷布宜诺斯艾利斯的最高级代表之间的“非常成功的会晤”。特朗普总统已同意,在2019年1月1日,他将对2000亿美元的中国产品征税税率维持在10%,而不是在此时将其提高到25%。中国将同意从美国购买尚未商定但非常大量的农业,能源,工业和其他产品,以减少我们两国之间的贸易不平衡。中国已同意立即开始从美国农民手中购买农产品。双方同意他们将尽力在未来90天内完成此项交易。如果在这段时间结束时,双方无法达成协议,10%的关税将提高到25%。

小编认为,本轮谈判结果也基本在市场预料之中,一是因为晚宴时间较短,不太可能一举达成全面细则协议,二是依特朗普的行事风格,这几个月以来他已经多次“变脸”,这足以证明中美两国贸易之间的鸿沟一时难以逾越。如今的谈判则是为后续争取了更多的洽谈机会。此前有消息称,中国方面对这次会晤的目标就是争取美国推迟进一步上调关税,以争取双方进一步谈判的时间,那么本次会晤可以说完全达成了中方的目标。

本次领导人会晤之前,市场有消息称,双方还在磋商12月中旬刘鹤副总理率团前往华盛顿进行进一步谈判,但前提是本次会晤结果良好。现在来看,本次会晤结果良好,预计刘副总理将尽快前往美国进一步进一步谈判。双方将加紧磋商,一旦谈判达成全面协议,那么今年以来加征的所有关税,都可能取消。但能否全面达成贸易战停战协议,仍然还有非常多的不确定因素,因为双方在很多领域还存在不小的分歧。本次领导人会晤只是将进一步加征关税的时间推迟了,能否全面结束贸易战,还需要在未来三个月里继续观察。

自中美贸易战爆发后,美豆的出口需求就遭到了严重的摧残,此前欧盟虽大举买入,虽把美豆推至920美分以上,但其购买量并没有持续性,导致此后美豆不断回吐当时的涨幅,并重新回到900美分以下。当然,南美对美豆也有一些需求,南美国家将自己的大豆高价出售给中国,并从美国采购廉价大豆,特别是干旱导致减产三成的阿根廷,9月1日到11月22日期间,美国对阿根廷的大豆出口检验数量接近130万吨,而去年同期的数量为零。但是这些量,依旧不能与往年中国采购美豆的量相比。

2018年5-10月中国大豆进口总量为5048万吨,其中巴西大豆进口量在4607万吨。贸易战彻底爆发后中国进口大豆的90%以上都来自于巴西。这几个月美国农户手里囤积了不少豆子,虽然美国政府有实施补贴政策,但农户恐慌情绪仍存,这对豆价走势极为不利。7月底美豆触及927.8美分高点后,有三波明显的回调,第一波是9月18日,一度跌至826美分,第二波10月30日跌至857.2美分,第三波11月26日低点为873.6美分,虽然底部在不断抬升,但始终无力站稳900美分大关。

那么,本次会晤之后的国内油脂和粕类市场将如何走呢?按正常情况,贸易战达成和解,中国恢复进口美国大豆,那么将打压国内油脂和粕类行情重新回落。但目前有几个影响因素需要考虑:

1、国内油粕价格已经在会晤前提前下跌释放部分利空 在中美领导人会晤之前,油脂和粕类都从此前贸易战带来的高点大幅回撤,其中连豆油主力10月11日高点是6010,11月30日收盘5416,下跌594元,跌幅9.9%。连盘豆粕主力合约10月11日高点3539,11月30日收盘价3058,下跌了481元,跌幅13.6%,其中连粕已经很接近贸易战消息爆发之前3月29日的收盘价2971元/吨,可以说已经提前释放了部分利空。 2、中国能否立即进口美国大豆以缓解1-2月原料偏紧之忧 因为南美陈豆供应量已有限,且价格较高,加上中美领导人会晤临近,中国买家入市谨慎,11月份中国买船速度很慢。巴西贸易商预计11月该国将装出大豆500万吨,其中对中国将装出480万吨。中国购买12月船期巴西大豆约360万吨,基本将于2月到港。根据天下粮仓网的调查,11月份国内进口大豆到港94船588万吨。12月份大豆到港最新预报到100船634万吨,1月份到港量目前预估550万吨,2月份到港量最新预估仅约350万吨,11月-2月份大豆到港总量2122万吨,相比之下,上年度同期11月-2月份大豆到港量约3213.42万吨(2017年11月868.42万吨,12月955万吨,2018年1月848万吨,2月542万吨),较上年度同期到港量大幅下降34%。

由此可见,目前未来几个月到港大豆数量偏少,美国白宫的声明来看,中国同意立即购买美国农产品,但大豆进口关税是否立即从加税后的28%恢复到3%?即使大豆进口关税恢复成3%,但未来三个月能否最终谈拢还不确定,如果没有谈拢,买了三个月以后到港的大豆,是否又将面临加征关税?所以这都还需要进一步看国家政策动向才能明了。如果确定大豆进口关税恢复到3%,那么中国买家很可能会增加购买美西发船的大豆,因为美西到中国只需要20天,这可以避免远期的不确定性。贸易战最终全面结束之前,预计对于远期即明年3月份以后到港船期大豆,中国买家还是会趋向于买入巴西新季大豆。

3、目前国内油粕库存依旧充裕

豆油库存:虽然本周因豆粕胀库导致大豆压榨量进一步降至169万吨,豆油库存也降至178万吨附近,但其实库存就绝对值而言仍居历史高位,去年同期为168.37万吨,而五年同期均值134.34万吨,对比可以发现豆油的供应压力不是一般的大,而据工厂反馈,中下游经销商提货积极性并不高,导致油厂走货速度依旧较慢。据我们统计,据Cofeed统计,本月,全国主要工厂的散装豆油成交量为396230吨,日均成交量为18010吨;相比之下,10月份全国主要工厂的豆油成交量为497240吨,日均成交量为27624吨。预计12月中旬之后,随着春节前小包装备货旺季启动,需求才能逐步好转。

豆粕库存:上周豆粕成交总体仍较清淡,但由于油厂开机率也下降,导致豆粕库存略有减少。截止11月23日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量100.1万吨,较前周的102.76万吨减少2.66万吨,降幅在2.58%,但仍较去年同期67.25万吨增加48.84%。目前仍有部分油厂因豆粕胀库被迫限产。

综合上述多空因素来看,经过中美领导人一次成功的饭局,贸易战暂时得到了缓解,至少三个月内不会再升级,这对国内油脂和粕类市场行情将是利空,加上油脂和粕类库存充裕,基本面压力犹在,下周国内油脂和粕类行情或均有回落压力,但跌幅很可能将明显低于预期,因为:一方面,国内油粕价格已经提前大幅下跌释放了部分利空,另一方面,中国同意立即恢复进口美国农产品,下周美豆价格也将大幅反弹,这又将抵消一部分下行压力。再者,本次领导人会晤只是将美国加征关税时间推迟到三个月之后,能否全面结束贸易战还需要看双方接下来三个月的谈判情况。因此,下周需要密切关注美国股市及期货盘面方面对本次领导人会晤结果的反应,另外,还要看中国方面会不会有恢复原有关税,重新放开美国农产品进口的政策出台,下一步的进口关税政策动向将对市场将造成更大的影响。


 
关键词: 花生 正农网
 

 
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